曩昔两年，它从火锅配料变成货架主角，从餐饮质料变本钱钱宠儿。低脂、低卡、可仿制，这种带有“健康错觉”的零食，刚好击中了消费商场的心情中枢：吃得爽，又不必负罪感。

　　本钱嗅觉比顾客更快。被称作“魔芋榜首股”的共同魔芋（839273）股价在曩昔一年从10.46元一度飙升至59.68元。而作为“魔芋概念股”的两个有突出贡献的公司，盐津铺子和卫龙的股价也别离上涨至98.98元和17.58港元高点。

　　其间，盐津铺子靠“大魔王”魔芋素毛肚切入健康赛道，以途径密度与上新速度继续放量；卫龙则凭“魔芋爽”接连辣条年代的品牌势能，成为年青人心智中“辣而不罪恶”的代名词。它们共同完结了魔芋从质料到爆品的跃迁，也从头点燃了零食赛道的新增加梦想。

　　但梦想终归要与实际对账。盐津铺子、卫龙的财报和股价双双透露了一个信号：魔芋的风口，来到了下半段。

　　魔芋玩的不是健康牌在零食职业的周期中，魔芋满意了一个年代性的幻想——在消费降级与健康焦虑并存的布景下，找到一个既“爽口”又“无担负”的解法。

　　它是一种低脂、高纤维的天然质料，既具有“健康食物”的心思补偿，又能经过复合调味重建零食的影响体会。这种两层特点让魔芋成为极少数能够一起对接“轻食文明”和“嗜辣文明”的产品。

　　魔芋的质料加工门槛不高，供应链老练、制品标准化程度高，既能做丝、能切片、也能模仿“素毛肚”的形状。企业只需调整口味与包装，就能以低本钱完结“新品爆款”的外观。

　　在爆红初期，干流做法是以“低脂/低卡/轻担负”等健康标签切入，把魔芋包装成“辣条的更健康代替”，敏捷打入注重身段办理的年青人群；比方卫龙魔芋爽产品页显现“100g魔芋爽满意人体每天24%膳食纤维所需”，是“身段控的私藏解馋甘旨”，盐津铺子麻酱素毛肚包装页上，写有“富含膳食纤维，好吃轻担负”。阿宽“魔小饱”魔芋凉面，直接标示“0脂低卡面体”。

　　但是，现在魔芋单品的叙事重心转向“好吃/辣爽/嚼劲和复原度”。2024 年以来，卫龙相继上线“麻酱魔芋爽”等更着重风味层次的单品；盐津铺子则以“大单品×大口味”推动麻酱、酸辣、香辣烤肉等组合，并与三养推出“火鸡酱味”联名，全体叙事更挨近“重口味零食”。

　　这是因为，魔芋的“健康牌”真欠好打。在多份第三方检测中，不少魔芋制品的含盐量、钠含量甚至高于部分辣条；为了寻求口感，企业往往参加淀粉、糖、增稠剂与很多调味油，使得热量并未如宣扬般“无担负”。

　　这个现象也代表着，魔芋爽最中心的增加逻辑变化了。竞赛逻辑回到了零食职业的底层规则：口味、价格与途径功率。上半场靠健康叙事扩大用户幻想，下半场拼的是复购与动销。但明显，魔芋爽的增加现已过了最简单的阶段。

　　但本钱压力值得注重魔芋爽成为休闲食物范畴的现象级品类，卫龙、盐津铺子是获利最大的两个企业。卫龙靠魔芋爽完结从辣条到蔬菜制品的跃迁，盐津铺子则凭“大魔王”系列一战成名，在零食职业团体过冬，多家上市企业赢利腰斩的布景下，成绩逆势增加。

　　2024年，魔芋爽带动卫龙蔬菜制品营收同比增加59.1%，到达33.7亿元，初次超越辣条事务，成为公司营收主力。同年，盐津铺子的休闲魔芋制品营收8.38亿元，同比增加76.1%，占比15.8%。

　　到了2025年上半年，这一趋势仍在接连：卫龙的蔬菜制品营收同比增加44.3% 至21.09亿元，占比60.5%；盐津铺子休闲魔芋制品营收7.91亿元，同比暴升155.1%，占比升至26.9%。华泰研讨数据显现，两家企业算计市占率超五成，其间，卫龙市占率约为42%，盐津铺子市占率约为13%。

　　但是，盈利的另一面，是本钱的上涨。据《北京商报》报导，魔芋的快速地增加正继续向上游传导压力。魔芋精粉价格在2024年翻倍上涨，从每斤2元涨至4元左右；鲜魔芋价格从每吨3000元涨到六七千元，魔芋精粉更是一度打破9万元/吨。

　　盐津铺子在半年报中发表，魔芋精粉收购均价较上年同期上涨超30%，导致公司毛利率从32.53% 下滑至29.66%。卫龙相同遭到质料动摇影响，蔬菜制品毛利率由52.52%降至46.5%。

　　与此一起，竞赛的门槛正在被敏捷抹平。三只松鼠、劲仔食物、洽洽食物、周黑鸭、来伊份等三十多个品牌已相继推出魔芋制品，赛道从“爆品”转为“红海”。产品立异也会集在口味与形状的延展上——从麻辣、香辣到火鸡酱、酸辣火锅，再到鲜笋魔芋、贡菜魔芋，甚至魔芋干、素虾仁。

　　本钱商场已提早给出了反响。2025年6月，盐津铺子股价一度冲至98.98元，随后回落至70元区间；卫龙港股股价从17.5港元的高点跌至约10港元。

　　明显，魔芋的盈利并不会敏捷衰退——到2025年我国魔芋工业商场规划估计将打破300亿元，未来三年复合增加率仍可保持在11.8%左右。但关于卫龙和盐津铺子而言，要害不在商场是否增加，而在怎么故更稳健的结构去接受增加。

　　但盐津铺子不是比照两家企业看，对卫龙来说，魔芋是品牌重塑的中心品类；对盐津铺子而言，它是工业系统中一块增加敏捷的新事务。

　　上市之后，卫龙面对的最大应战是“怎么走出辣条”。传统调味面制品的增速趋缓，使魔芋爽成为品牌转型的要害支点。从数据上看，卫龙的结构重心已被完全重塑：蔬菜制品（以魔芋爽为主）收入从2022年的缺乏30%跃升至2025年上半年的60.5%，完结接连两年超40%的增速。与此一起，调味面制品、豆制品及其他产品两个品类的营收总额是同比下降的。

　　能够看到，卫龙的产能投入相同会集，公司蔬菜制品规划产能同比增加59.4%至9.47万吨，调味面制品反向减缩三成。

　　这意味着，卫龙的增加形式高度依靠魔芋周期。一旦需求放缓或竞赛加重，其赢利表将最早遭到冲击。

　　盐津铺子则是“吸纳式”增加。在其产品系统中，魔芋是新增引擎，但不是单一支柱。公司仍坚持蜜饯、坚果、肉类卤味等多品类布局，魔芋制品仅仅其间增速最快的一支。

　　2025年上半年，盐津铺子休闲魔芋制品营收7.91亿元，同比增加155.1%，占比提升至26.9%；这一增加并未改动公司的根本盘，分产品看，盐津铺子仅有烘焙薯类营收额呈负增加。

　　盐津的战略更挨近“工业整合”：在云南曲靖树立魔芋精粉加工基地，强化上游控制力；在分销端使用既有途径网络加快铺货。魔芋在它的系统中，是一个规划扩大的节点。

　　这种结构差异，也决议了魔芋放缓时的危险露出次序。卫龙的危险更显性。因为蔬菜制品收入占比过高，魔芋价格与销量动摇将直接影响毛利和赢利体现。

　　而盐津的危险更“系统化”，但涣散：质料本钱上涨的确紧缩了毛利，但公司依托多品类和纵向一体化布局，能在质料端与本钱端之间完结部分对冲。

　　卫龙更依靠品牌心智的更新。它以“健康辣味”从头界说零食，着重“爽而无担负”的感官体会，并经过代言人与新品频率保持热度。这一形式的长处是叙事会集、动销快，但下风在于周期性强，简单受言论与流量动摇影响。

　　盐津铺子更依靠途径密度与供应链控制力。它着重上新速度、终端覆盖率和工厂功率，把“大魔王”系列归入既有分销系统，使用系统化的经销商网络稳住销量。前者靠顾客认知驱动，后者靠途径系统驱动。魔芋放缓时，品牌形式遭到的是商场端压力，途径形式遭到的是本钱端压力。

　　全体看，魔芋证明了零食职业依然有制作新叙事的才能，也露出了爆品周期的短暂实质。

　　这场关于“人类猫条”的狂欢，也让职业从头认识一个现实——健康零食的鸿沟，不由质料决议，而由运营系统决议。魔芋之后，赛道仍会不断替换，但逻辑不会变。